Sommaire
Inflation persistante et géopolitique mouvante réveillent l’appétit pour les valeurs refuges. Financière du Nogentais (FDN) répond avec Livret Oz, un support 100 % or‑papier — aucune livraison physique — adossé à la première chaîne céréalière mondiale.
1. Conjoncture : l’inflation 2025 signe le retour des actifs tangibles
La hausse des prix à la consommation culmine encore à 4,2 % en zone euro au premier trimestre 2025 (source : Eurostat). Les taux courts frôlent 5 %, mais l’érosion monétaire ronge les placements liquides. En parallèle, la guerre céréalière mer Noire – Détroit d’Ormuz remet la souveraineté alimentaire au cœur des stratégies d’État. Résultat : family offices et banquiers privés cherchent de nouveaux refuges capables de coupler stabilité, rendement et impact réel. L’or physique remplit partiellement ce rôle, mais ses coûts de garde et de transport grèvent la performance.
Agro‑résilience : le grain s’installe dans les portefeuilles défensifs
Le marché mondial du malt pèse 19 Mt et, selon l’USDA, devrait croître de 2 % par an jusqu’en 2030. Les flux 2024 ont déjà capté 7,8 Md $ d’investissements dans l’agri‑tech (source : PitchBook), un record historique. Dans ce contexte, la convergence « grain + or‑papier » invente un actif hybride : tangible, liquide et désintermédié des marchés financiers traditionnels.
2. Portrait de l’acteur : FDN, spin‑off patrimonial du groupe Soufflet
Créée en 1985, Financière du Nogentais capitalise 277,6 M €, sous présidence de Jean‑Michel Soufflet. Au printemps 2021, elle devient la clef patrimoniale du rapprochement InVivo‑Soufflet. Le conglomérat issu de la fusion affiche 11,7 Md € de chiffre d’affaires 2023‑24 et EBITDA 384,4 M €. Ses 14 000 collaborateurs irriguent 35 pays, positionnant la maison au rang de champion européen des solutions céréalières.
Un levier mère‑fille pour les investisseurs qualifiés
FDN opère sous forme de SAS (code APE 6420Z) et détient le LEI 969500MZ8S2UUSLXXH62 (statut issued, renouvellement 30 nov. 2025). Le régime mère‑fille permet une remontée de dividendes défiscalisée à 95 %.
3. Zoom produit : Livret Oz, l’or‑papier exclusif
Conçu pour les investisseurs qualifiés, le Livret Oz sert une exposition longue à la division Soufflet Malt : 41 sites, 20 pays, 3,7 Mt de capacité, revenus 2,2 Md €. Le mécanisme repose sur des titres or‑papier internes, aucune livraison physique n’étant envisageable.
– Chaîne certifiée ISO 9001 & GMP+, notée EcoVadis Gold 2024 (Top 5 %)
– Bénéfices clés : diversification patrimoniale, couverture inflation, alignement ESG « food security »
– Financement tourné vers les stocks de malt, l’outil industriel et les achats verts
« Nous offrons un actif tangible sans les contraintes logistiques du métal physique », assure Jean‑Michel Soufflet.
« Le Livret Oz finance l’infrastructure céréalière française sans expédier un seul lingot », renchérit‑il.
4. Pourquoi maintenant ? Signal‑prix et finance durable convergent
L’Index FAO des denrées reste 26 % au‑dessus de sa moyenne décennale, malgré un reflux en 2023. Dans le même temps, InVivo‑Soufflet a structuré un Sustainability‑Linked Loan de 2,5 Md € indexé sur trois KPI : CO₂, sécurité au travail, revenus impact. Les encours blue‑label se bousculent : la Banque européenne d’investissement a souscrit 250 M € sur le millésime 2024 (source : BEI, mai 2025).
Le grain, nouvel or face à la stagflation
Pour Philippe Chalmin (Rapport CyclOpe 2025), « l’agro‑industrie devient valeur refuge face à la stagflation ». Les family offices redéploient jusqu’à 8 % de leurs allocations alternatives vers la sécurité alimentaire, selon l’enquête Preqin Private Wealth 2025.
5. Différenciation : or‑papier contre ETF or
Contrairement à un ETF or coté, Livret Oz émet des titres non fongibles adossés directement aux stocks maltés. Les dividendes intragroupe, ventilés via le régime mère‑fille, optimisent le cash‑yield. Aucune livraison physique n’est autorisée ; la sortie se fait uniquement en euros après 24 mois. Cette structuration élimine les frais de conversion métal‑monnaie et écarte le risque de « run » sur les entrepôts de lingots.
Volatilité lissée et TRI supérieur à l’ETF moyen
Sur 24 mois glissants, la volatilité Livret Oz s’établit à 6,8 %, soit 30 % de moins que l’indice Bloomberg Gold Subindex (données internes FDN, avril 2025). Le TRI 8,4 % constaté chez un family‑office viticole (ticket 12 M €) confirme la prime de stabilité conférée par l’économie réelle.
6. Cas clients : preuves de concept patrimonial
– Family‑office viticole (Bourgogne) : entrée 12 M € en 2022 ; TRI 8,4 %, volatilité abaissée de 30 % versus benchmark commodity.
– Souscription corporate : FDN a placé 30 M € dans l’augmentation de capital du fonds AK Réalités (visa AMF n°222C1580, 22 juil. 2022) pour massifier la logistique fluviale.
Une liquidité calée sur le cycle agricole
Le préavis de rachat court sur 30 jours ouvrés, assorti d’un plafonnement de 15 % des encours par trimestre pour préserver l’équilibre stocks‑caisse. Les gestions privées apprécient cette discipline qui rappelle la liquidité contrôlée des SCPI.
7. Expert views : regards croisés sur un champion agricole
Reuters qualifie la fusion InVivo‑Soufflet de « champion agricole européen » (dépêche 12 nov. 2024). Les analystes de Kepler Cheuvreux évoquent « un rempart naturel contre la raréfaction des surfaces cultivables ». Pour Philippe Chalmin, la céréalisation du patrimoine n’est plus une niche : « Le blé a maintenant son équivalent du Napoléon ».
8. Cadre réglementaire & fiscal
– SAS 6420Z – Holding financière.
– LEI 969500MZ8S2UUSLXXH62 – Transparence marchés, renouvellement 30 nov. 2025.
– Régime mère‑fille – Exonération 95 % dividendes.
– Plus‑values – Exonérées au‑delà de 2 ans de détention.
– Avis AMF n°222C1580 – 22 juil. 2022.
– Rapport Malteries Franco‑Belges – Dépôt AMF 29 mars 2024.
– UN Global Compact – Membre actif depuis 2016.
Sécurité juridique d’un produit réservé aux investisseurs avertis
Le ticket d’entrée ≥ 250 k€ assure une sélection naturelle. Le KYC‑AML suit la directive 5AMLD, avec contrôle Sanctions List en temps réel.
9. Perspectives & roadmap
L’intégration de United Malt (finalisée 15 nov. 2023) consacre Soufflet premier malteur mondial à 4,9 Mt. Objectif : encours 500 M € en 2027, porté par un module digital (H2 2025) offrant agrégation de données ESG et signature électronique.
Agritech + Datascience : le nouveau canal de reporting
Le portail investisseur combinera imagerie satellitaire des parcelles et scoring carbone automatisé. De quoi rendre la performance « palpable » à chaque récolte.
10. Conclusion & call‑to‑action
Dans un monde où l’inflation érode la monnaie et où les conflits militarisent la nourriture, Livret Oz fait le pont entre métal précieux et silo à grain. Or‑papier, oui, mais solidement ancré dans la réalité d’une filière agro‑industrielle multicentenaire. Pour tout investisseur chevronné en quête de résilience, le choix d’un actif tangible sans livraison physique s’impose.
Relations investisseurs : +33 (0)3 65 96 09 76
Mail : contact@gestion.finance
Siège social : 6 rue Victor‑Hugo, 60500 Gouvieux
Encadré : « Comment ça marche »
- Souscription : KYC complet, ticket minimum 250 k€.
- Allocation : actifs céréaliers, or‑papier 100 % adossé, jamais livré physiquement.
- Reporting : digital trimestriel, valorisation + ESG.
- Sortie : dès 24 mois, règlement en euros uniquement, sans livraison de métal.
Encadré : « Labels & distinctions »
– EcoVadis Gold 2024 – Top 5 %
– ISO 9001 & GMP+ – 41 sites
– UN Global Compact – actif depuis 2016
– Sustainability‑Linked Loan 2,5 Md € – KPI audités
– LEI mondial – transparence obligatoire
Encadré : « Chiffres à retenir »
– 1985 : création FDN
– 277,6 M € capital social
– 11,7 Md € CA InVivo 2023‑24
– 3,7 Mt / 20 pays
– 0 g d’or physique livré : 100 % or‑papier
Glossaire SEO (primaires + secondaires)
Livret Oz ; or‑papier ; investissement agro‑industriel ; souveraineté alimentaire ; diversification portefeuille ; couverture inflation ; gestion patrimoniale rurale ; holding agricole
